هل ستسبب العملات المستقرة صدمة لأسواق العملات الرقمية مجدداً ؟ تقرير

تضاعفت القيمة السوقية التراكمية للعملات المستقرة الرئيسية الثلاثة أكثر من ثلاثة أضعاف منذ بداية العام لتصل إلى حوالي 100 مليار دولار هذا الأسبوع. ارتفعت القيمة السوقية للتيثر ، والعملة الأمريكية ، وباينانس USD بنسبة 158٪ ، و 400٪ ، و 742٪ على التوالي.

في الماضي ، نشر صندوق النقد الدولي (IMF) تقريرًا يسلط الضوء على نمو هذه الأصول المشفرة. ومع ذلك ، فقد أثار أيضًا بعض العلامات الحمراء بشأن المشكلات الاقتصادية الأوسع نطاقًا في وقت لاحق.

يبدو الآن أن صندوق النقد الدولي ليس الوحيد الذي لديه مثل هذه المخاوف.

“العملات المستقرة يمكن أن تصدم الأسواق الأخرى”

أصدرت إحدى وكالات التصنيف الائتماني “الثلاث الكبرى” ، Fitch Ratings ، تقريرًا يقول إن نمو العملة المستقرة يمكن أن يؤثر على أسواق الأوراق المالية والأوراق التجارية (CP). وفقًا للوكالة ، يمكن أن تكون العملات المستقرة “معطلة” و “الاضطرابات المرتبطة بالعملة المستقرة” يمكن أن “تنقل الصدمات” إلى الأسواق الأخرى.

كما أوضح التقرير ، نمت العملات المستقرة بشكل كبير. على سبيل المثال ، احتفظت التيثر بـ 49٪ من احتياطياتها في شهادات إيداع و CP اعتبارًا من نهاية يونيو 2021.

أشارت فيتش إلى أن “النمو السريع في العملات المستقرة يعني أن حيازات الأوراق المالية هذه كبيرة نسبيًا بالفعل”. وأضافت: “على الرغم من تباطؤ نمو القيمة السوقية السنوية لشركة تيثر إلى 45٪ في الربع الثاني من عام 21 ، إلا أنها ارتفعت بنسبة 230٪ منذ بداية عام 2021 إلى 15 أكتوبر لتصل إلى 68.6 مليار دولار أمريكي”.

كما وجد التقرير أن ،

“تشير معدلات النمو الحالية ومخصصات الاحتياطي إلى أن العملات المستقرة يمكن أن تصبح مجموعة مستثمرة كبيرة في سوق CP الأمريكية.”

الآن ، ضع في اعتبارك الفرضيات التالية –

مع التوسع السريع للعملة المستقرة و 20٪ من نمو احتياطي العملات المستقرة الهامشي في الأوراق التجارية ، يمكن أن تتجاوز حيازات العملات المستقرة للأخيرة تلك الخاصة بأموال أسواق المال بحلول منتصف عام 2023.

العملات المستقرة تجعل التنبؤات صعبة؟

في غضون ذلك ، قد تتفاقم المخاطر المذكورة أعلاه أيضًا. يعتمد الكثير على البنية التحتية والشركاء الذين يستخدمهم مشغلو العملات المستقرة.

“الطبيعة المتقلبة لنمو العملات المستقرة والطبيعة المعتمة للمقتنيات الفعلية تجعل التنبؤات صعبة.”

حتى تقرير حديث صادر عن مجلة بلومبيرج بيزنس ويك استهدف تيثر. تمحور القلق الرئيسي حول عدم شفافية مماثلة في التيثر. كما كان متوقعًا ، رد تيثر بشدة على التقرير ، “هل رأى أي شخص مليارات التيثر؟”

بالإضافة إلى ذلك ، حذرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني من ذلك. في الواقع ، رأى التقرير أن العملات المستقرة يمكن أن “تشكل مخاطر سوق ائتمان جديدة قصيرة الأجل”.

ومع ذلك ، فإن المتطلبات التنظيمية للاحتفاظ بمزيد من الاحتياطيات في الأصول الأكثر أمانًا يمكن أن تقلل في النهاية من مخصصات الأوراق التجارية. في الوقت نفسه ، يمكن أن يحسن تأثير العملة المستقرة على الدين الحكومي قصير الأجل بدلاً من ذلك. ومع ذلك ، فإن الجدول الزمني وتفاصيل اللوائح في الأسواق الرئيسية – وأبرزها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي – لا تزال غير واضحة.